名词解释

转股价是投资者将可转换公司债券转换为股票时需要支付的价格，是连接债券与股票的桥梁。转股价调整则是基于特定条件或需求，对这一价格进行更改的过程。

什么是转股价调整

# 转股价调整的方式

直接调整（下修转股价）：

当上市公司正股股价持续下跌，跌破转股价一定比例并持续一定时间后，发行人有权决定是否下调转股价，以降低投资者转股成本，提升转债吸引力。

间接调整：

- 现金分红：公司派发现金分红时，每股价值减少，转股价相应下调，转债平价上升，对转债价格产生正面影响。

- 送股/转增股本：公司送股或转增股本时，转股价和正股价格同比例调整，对平价无影响。

- 增发新股：增发价格高于转股价时，转股价上调，平价下降，对转债价格产生负面影响。

- 配股：配股后，转股价调整，平价可能上升或下降，取决于转股价与正股价的关系。

- 回购：公司回购股份时，回购价格高于转股价，转股价上调，平价上升，对转债价格产生正面影响。

# 转股价调整的目的与影响

转股价调整的主要目的是保护债权人的利益，防止因股权稀释等情况造成损失。同时，在股市表现不佳时，允许发行公司下调转股价，提升转债吸引力。调整转股价对转债价格、平价及投资者回报均有显著影响。

# 实例分析

以友发集团为例，公司因实施现金红利分配，调整了“友发转债”的转股价，此举虽未对公司日常经营及偿债能力构成影响，但显示了转股价调整在实际操作中的应用。

总结

转股价调整是发行人根据市场情况、公司运营策略及债权人利益进行的灵活操作。通过直接或间接方式调整转股价，发行人可平衡各方利益，优化资本结构，提升转债的市场竞争力。