经济基本面的改善

牛市初期，经济基本面通常开始出现积极的改善迹象。GDP增长率回升、就业率上升以及通货膨胀率保持稳定，这些变化为股市的上涨奠定了坚实的基础。企业盈利的增长是支撑股市上涨的核心动力，随着经济复苏，企业的盈利能力不断提高，吸引投资者关注，推动股价上涨。

政策利好的推动

政府政策在牛市初期也扮演着重要角色。为了刺激经济增长，政府可能会出台一系列政策，如减税、降低企业融资成本等，这些政策有助于提振市场信心。同时，央行通常会采取宽松的货币政策，降低利率以刺激经济增长，降低企业的融资成本，提高投资者的购买力，从而推动股市上涨。

市场流动性的提升

在牛市初期，市场流动性逐渐增强。随着投资者信心的恢复，市场参与度提高，成交量逐渐增加。充足的流动性使得投资者可以轻松地买卖股票，维持市场的活跃度和上涨趋势。

投资者情绪的转变

投资者情绪在牛市初期发生显著变化。从悲观转为乐观，对未来经济前景持乐观态度的投资者增多。他们预期企业盈利将增长，愿意持有更多的股票，这种乐观预期推动了股票价格的上涨。

市场表现的特征

在牛市初期，金融板块和权重股通常率先启动，引领市场反转。随后，小盘股、科技股以及低价股也开始崭露头角，成为市场的焦点。这些股票的快速上涨进一步激发了市场的投资热情。

总结：

牛市初期是股票市场由跌转涨的关键时期，经济基本面的改善、政策利好的推动、市场流动性的提升以及投资者情绪的转变共同构成了牛市初期的特征。在此期间，金融板块和权重股的引领以及各类股票的活跃表现，共同推动了市场的上涨趋势。