名词解释

期权权利金，又称期权费、权价或保险金，是期权交易中的核心要素。它代表了期权买方为获取在合约有效期内买进或卖出一定数量的相关商品期货合约的权利，而支付给期权卖方的费用。

期权权利金的定义与功能

定义

期权权利金是买卖期权合约的价格，是期权交易中唯一的变量，其他要素如执行价格、到期时间等都是标准化的。对期权买方而言，支付权利金即获得了上述权利；而对期权卖方而言，收取权利金则必须承担履行期权合约的义务。

功能

1. 风险控制：期权买方通过支付权利金，可以将可能遭受的损失控制在权利金范围内，从而有效控制投资风险。

2. 收益回报：期权卖方收取权利金作为承担市场风险的回报，无需立即进行标的物的交割，但面临潜在的履约义务。

期权权利金的组成要素

内涵价值

内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润，它反映了期权合约中预先规定的履约价值与相关期货合约市场价格之间的关系。

时间价值

时间价值是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。期权购买者预期随着时间的推移和市价的变动，期权的内在价值会增加，因此愿意支付时间价值。

影响期权权利金的因素

执行价格与期货市价

执行价格与期货市价的关系直接影响期权的内涵价值。当执行价格与期货市价相差较大时，期权的内涵价值较低；反之，则较高。

到期日的长短

到期日越长，期权的时间价值越高，因为买方有更多的时间等待市价变动以增加期权的内在价值。

期货价格波动率

波动率越高，期权的时间价值也越高。这是因为高波动率意味着市价变动的可能性更大，从而增加了期权内在价值增加的机会。

无风险利率及市场供需力量

无风险利率和市场供需力量也会影响期权权利金的高低。无风险利率上升通常会导致期权权利金上升；而市场供需力量的变化则会影响期权权利金的市场竞价结果。

总结

期权权利金作为期权交易中的核心要素，不仅代表了期权买方的权利获取成本，也体现了期权卖方承担市场风险的回报。通过深入理解期权权利金的组成要素和影响因素，投资者可以更好地把握期权交易的风险与收益平衡，实现投资目标。