ST股票概览

ST股票，即特殊处理股票，主要面向出现财务状况或其它异常状况的上市公司。自1998年实施以来，ST股票已成为沪深市场的一个重要组成部分。截至某一时间点，ST股票数量占两市股票总数的比例达到了一定水平，其流通市值也相当可观。从行业分布上看，ST股票主要集中在化工、机械设备、电子元器件等板块，这些行业的特点往往与周期性波动、技术更新迅速等因素相关。

在投资价值方面，ST股票普遍市值较小，这为其提供了较大的想象空间。尽管ST股票普遍经营不善，业绩改善难度大，但由于A股市场“壳资源”稀缺，使得ST股票在市场上仍具有较大的吸引力。然而，这也导致了ST股票的投资风险极高，买卖ST股票被视为典型的投机行为。

ST股票运行规律

1. 长期走势与指数呈正相关

通过对ST股票的加权涨跌幅序列进行分析，我们发现ST指数与全市场指数之间具有较强的正相关性。这表明，从长期看，系统性风险是ST板块运动的主要驱动因素。ST股票的高风险高收益特征使得其波动幅度远大于全市场指数，但累计收益却一直高于全市场。此外，ST指数与全市场指数的背离程度也可作为判断市场风险的重要参考。

2. BETA值长期偏低之谜

采用资本资产定价模型对ST指数进行分析，我们发现其BETA值在绝大多数时间里都低于1，这与我们的直觉相反。然而，结合ST指数的系统性风险值来看，这一现象便不难理解。ST股票的系统性风险值较低，说明其走势受全市场指数的影响较小，从而导致了其BETA值的偏低。

3. 系统性风险值的预警作用

ST指数的系统性风险值对于大盘风险具有良好的预警作用。当系统性风险值较低时，市场见顶或调整的概率较大；而当系统性风险值较高时，市场见底或上涨的概率较大。这一规律在“5·30”行情中得到了验证，也为投资者提供了判断市场情绪的重要参考。

4. 换手率分析

ST板块的换手率水平与全市场换手率水平基本保持一致。通过对比换手率和指数走势，我们可以发现市场健康上涨往往伴随着成交量的逐步放大。而ST板块相对于全市场来讲，对于流动性更加敏感。在流动性好的时候，ST板块比市场上涨更多；而在流动性不充裕的时候，ST板块则表现相对较弱。

ST股票运行规律对投资的意义

ST股票作为市场的一个重要组成部分，其运行规律对于投资者具有重要的参考价值。首先，通过分析ST指数与全市场指数的背离程度，我们可以判断市场情绪是否过分乐观或悲观，从而及时调整投资策略。其次，结合ST股票的系统性风险、换手率等指标，我们可以更加全面地了解市场的风险状况，为投资决策提供有力支持。

对于机构投资者而言，虽然不能直接投资ST股票，但可以通过分析ST板块的相关指标来洞悉市场情绪的变化，辅助对市场的把握。而对于个人投资者而言，则需要充分了解ST股票的风险特征和投资价值，谨慎决策，避免盲目跟风。

股票复盘网小结

通过对ST股票的运行规律进行深入探讨，我们发现其在金融市场中的重要地位和对市场情绪变化的敏感性。ST股票的高风险高收益特征使得其成为投资者关注的焦点，而通过分析其系统性风险、换手率等指标，我们可以更加准确地判断市场风险状况和投资价值。因此，在投资决策中，充分了解和把握ST股票的运行规律对于投资者而言至关重要。